逸仙电商黄锦峰：从本土美妆到世界级美妆先锋的奋力跨越

在(zài)“新消费”市场大浪淘沙的(de)今天，曾凭借“完美日记”爆红的逸仙电商（NYSE:YSG），正在(zhèngzài)资本市场交出一份转型三年后的“逆转”答卷。

2025年(nián)第一季度(dìyījìdù)，逸仙电商实现营收8.3亿元，同比增长7.8%；Non-GAAP净利润转正至714万元(wànyuán)，实现连续两个季度盈利。毛利率(máolìlǜ)进一步提升至79.1%，创下历史新高；经营现金流也转正至2380万元。

美妆行业企业(qǐyè)正集体面临流量红利逐步减少，行业增长整体趋缓的挑战。国家统计局数据显示，2024年全年社会消费品零售总额同比(tóngbǐ)增长3.5%，而化妆品零售总额则同比下滑1.1%。在当前背景下，逸仙电商的表现突出。其高毛利结构、正向现金流和(hé)精益化运营，正表明(biǎomíng)公司已初步走出“流量驱动型消费企业”的旧轨，逐步建立起以研发(yánfā)创新为支点(zhīdiǎn)的增长飞轮。

品类结构优化，重塑增长曲线(qūxiàn)

护肤(hùfū)业务正成为逸仙电商新的增长核心。Q1财报显示，公司护肤业务营收达到3.6亿元(yìyuán)，同比增长47.7%，占比已达43.5%。旗下达尔肤（DR.WU）等品牌形成清晰(qīngxī)的定位矩阵，合并净收入同比增长58%，有效(yǒuxiào)对冲了彩妆板块的周期波动。

同时，品牌(pǐnpái)升级策略初显成效。完美日记围绕“科技引领妆养一体”的定位，推出(tuīchū)了“仿生(fǎngshēng)膜”精华口红，以唇部修护+滋润妆效融合赢得市场青睐。自2023年9月上市以来，该(gāi)产品热销超450万支(wànzhī)，GMV突破6亿元，蝉联天猫、抖音等八大平台口红榜首，重新定义了彩妆产品力标准。

完美日记位于广州(guǎngzhōu)正佳广场的旗舰店内，用户正在进行口红试色，该(gāi)体验店凭借超现实未来感的视觉设计于2024年获得(huòdé)德国红点至尊奖

这些产品的(de)共同特征是：基于真实用户痛点，融合功效护肤科技，构建(gòujiàn)起持续可复制的创新(chuàngxīn)模型——这正是逸仙“系统性创新”理念的体现。

研发战略跃迁，构建(gòujiàn)系统性护城河

过去三年，逸仙电商累计研发(yánfā)投入超过5.8亿元，研发费用率连续三年维持在(zài)3%以上，在投资(tóuzī)意志与组织变革上展现出极强的执行力。

公司已构建起“1-3-4-6-20”的全球研发战略体系(tǐxì)：

• 1座全球(quánqiú)先进美妆工厂；

• 3个自主研发中心(zhōngxīn)：上海全球(quánqiú)创新研发中心（2025年获CNAS认证）、法国图卢兹研发中心、广州研发中心；

• 4大技术(jìshù)方向：生物科技、科学护肤、情绪(qíngxù)护肤、肌肤数据专家；

• 6个产学研联合实验室：包括(bāokuò)瑞金医院、中山大学、法国(fǎguó)圣路易斯医院等；

• 20多个(duōgè)科研合作项目：与复旦大学、国家纳米药物工程中心(zhōngxīn)等合作深入推进原料与工艺创新。

逸仙全球创新研发中心(zhōngxīn)开幕一周年获CNAS认证

这些投入已(yǐ)在研发(yánfā)成果上(shàng)显现：截至目前，逸仙电商全球专利申请总数达246项，其中76项为发明专利。近日，公司旗下(qíxià)科兰黎(kēlánlí)品牌备案的“长双歧杆菌婴儿亚种/乳糖发酵提取物滤液”顺利进入国家药监局公示阶段，标志着逸仙在微生态护肤这一前沿领域的布局又进一步。

此外，达尔肤“三修精华”借助与(yǔ)华中科技大学国家纳米药物工程技术研究中心共研的“纳米包裹技术”，实现成分靶向(bǎxiàng)输送，在功效(gōngxiào)护肤品类中已成为口碑标杆。

IFSCC三连入围，中国(zhōngguó)美妆跻身全球科研舞台

作为衡量科研实力的重要指标，逸仙电商已连续三年(nián)亮相IFSCC大会（国际化妆品化学家(huàxuéjiā)联合会，被誉为“化妆品界诺贝尔”）。2023年成为首家获IFSCC荣誉金牌战略伙伴认证的新锐国货(guóhuò)美妆集团(jítuán)，2024年更携5项科研成果入围科研论文竞赛，旗下多个品牌齐发，代表中国(zhōngguó)美妆站上全球科研殿堂。

2024年完美日记相分离锁色护唇技术科研成果入围(rùwéi)“化妆品界诺贝尔”IFSCC大会“科研创新论文奖(jiǎng)”

这(zhè)表明(biǎomíng)，逸仙的技术体系不仅是“自主可控”，更具备了“与世界对话的能力”。

战略耐心与创业韧性，重估YSG的(de)价值

作为创始人兼董事长，黄锦峰正带领YSG走出一条与众不同的路径。他在《第一财经》的访谈中表示：“最难的是在短期压力下(xià)依然坚持长期(chángqī)投入研发(yánfā)。未来(wèilái)我们赚的每(měi)一分钱，还是会坚定地投入到研发中。这是我们选择的长期主义。”九年创业路，三年转型期。他带领YSG从单一彩妆品牌公司，成长为具备全球化美妆研发体系的创新型组织。这种从爆款逻辑向系统性创新能力跃迁(yuèqiān)的过程，或许正是(zhèngshì)当前中国创新企业所面临的“新范式”挑战。

“我们走的是全球(quánqiú)研发、全球人才、全球市场的路径。”黄锦峰表示，中国美妆要走向全球，必须补齐(bǔqí)系统性能力。“与国际巨头相比，中国企业有不少(bùshǎo)单点突破，但系统性还不足。下一阶段，我们必须打造真正能穿越周期的创新型(chuàngxīnxíng)组织。”

他强调，逸仙电商始终坚持以全球顶级企业为对标学习对象(duìxiàng)。“中国是(shì)我们的根，但不是我们的边界。”

在财务层面(céngmiàn)，YSG的估值依然(yīrán)处于行业偏低水平，尚未充分反映其研发体系、产品护城河与全球化潜力。

• 财务稳健修复：已(yǐ)连续两个季度盈利(yínglì)，现金流转正，毛利率破新高；

• 品类结构优化：高毛利(máolì)护肤业务快速放量，彩妆结构高端化；

• 研发体系落地(luòdì)：全球(quánqiú)布局+国家级权威认证（CNAS）+多项发明专利+IFSCC认可；

• DTC+全球化(quánqiúhuà)融合：深度用户洞察结合全球研发视野；

• 创始人与团队战略定力：用时间沉淀价值，最能体现团队韧性，未来将(jiāng)坚持以科技(kējì)创新对冲周期波动。

如果说上一轮中国(zhōngguó)美妆的崛起(juéqǐ)，靠的是流量与营销(yíngxiāo)，那么下一轮注定属于那些拥有科研韧性、全球(quánqiú)视野与组织力的企业。逸仙电商正用其“长期主义的实干范式”，为中国美妆企业提供一个新的样本。对于关注中国品牌全球化与深度科技转型的投资者来说，YSG的故事，也许才(cái)刚刚开始。

（资讯图文来源：新浪财经(cáijīng)）